Regolamentazione delle criptovalute in Svizzera: DeFi
La finanza decentralizzata (DeFi) rappresenta una trasformazione fondamentale del panorama finanziario tradizionale, offrendo servizi finanziari senza intermediari grazie alla tecnologia blockchain. In Svizzera, questo settore beneficia di un quadro regolamentare progressista che si adatta continuamente alle innovazioni tecnologiche. La Confederazione elvetica si è posizionata come un hub importante per le criptovalute e la DeFi, attirando numerose imprese del settore grazie alla sua stabilità giuridica e al suo approccio pragmatico.
Il quadro giuridico svizzero per la DeFi
La Svizzera ha adottato un approccio basato sui principi per la regolamentazione delle attività DeFi, privilegiando la valutazione caso per caso piuttosto che una legislazione settoriale specifica. Questo approccio si traduce in un'analisi della sostanza economica delle attività, indipendentemente dalla loro forma tecnologica.
La FINMA e la DeFi
La FINMA ha pubblicato diverse guide pratiche che chiariscono l'applicazione del diritto svizzero esistente alla DeFi:
- I protocolli DeFi che gestiscono fondi di terzi possono essere qualificati come istituti di pagamento o gestori patrimoniali
- I token di governance possono essere qualificati come valori mobiliari se conferiscono diritti economici
- Il staking per conto di terzi può richiedere un'autorizzazione come gestore di fondi in criptovalute
Obblighi di lotta contro il riciclaggio di denaro (LRD)
La Legge federale relativa alla lotta contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo (LRD) si applica agli intermediari finanziari, una nozione che si estende a certi attori della DeFi:
- Exchange decentralizzati (DEX) con interfaccia centralizzata: generalmente soggetti alla LRD
- Protocolli di prestito con controllo centralizzato: potenzialmente soggetti alla LRD
- Wallet providers che custodiscono i fondi: soggetti alla LRD
Fiscalità della DeFi in Svizzera
La fiscalità delle attività DeFi segue i principi generali del diritto fiscale svizzero, adattati alle specificità tecniche:
- Yield farming e staking: i redditi sono imponibili come redditi patrimoniali per le persone fisiche
- Liquidity mining: i token ricevuti sono imponibili al momento della ricezione
- Governance tokens: imponibili come reddito se ricevuti gratuitamente; le plusvalenze sono generalmente esonerate per le persone fisiche
Strutture giuridiche per i progetti DeFi
PBM Avocats consiglia i progetti DeFi sulla strutturazione giuridica ottimale:
- Fondazione svizzera: adatta per i progetti con una forte componente non lucrativa o di interesse pubblico
- Associazione svizzera: per i progetti con una governance distribuita tra i membri
- SA o Sagl: per le attività commerciali con responsabilità limitata
Domande frequenti sulla DeFi in Svizzera
I protocolli DeFi sono soggetti alla normativa svizzera?
Dipende dal grado reale di decentralizzazione. La FINMA adotta un approccio basato sulla sostanza: un protocollo apparentemente decentralizzato ma controllato da un gruppo ristretto di attori può essere soggetto agli stessi requisiti di un'entità centralizzata. Le interfacce di accesso (front-end) sono generalmente soggette alla LRD come intermediari finanziari.
I redditi del yield farming sono imponibili in Svizzera?
Sì. I redditi generati dal yield farming sono generalmente considerati redditi patrimoniali imponibili per le persone fisiche (imposta sul reddito). Il valore è determinato al momento dell'attribuzione delle ricompense. Per le persone giuridiche, questi redditi si integrano nell'utile imponibile.
Chi è responsabile giuridicamente in un protocollo DeFi in Svizzera?
La responsabilità giuridica nei sistemi decentralizzati è complessa nel diritto svizzero. Gli sviluppatori, i detentori di token di governance e i partecipanti attivi alla governance potrebbero potenzialmente essere ritenuti responsabili in certe circostanze. L'utilizzo di fondazioni svizzere o di associazioni contribuisce a strutturare la governance.
Come deve conformarsi un progetto DeFi alla LRD in Svizzera?
Le interfacce centralizzate (front-end) di accesso ai protocolli DeFi devono generalmente affiliarsi a un OAD e mettere in atto procedure KYC/AML. Gli sviluppatori che mantengono un controllo sul protocollo possono essere qualificati come intermediari finanziari dalla FINMA, anche se il protocollo sottostante è decentralizzato.
PBM Avocats accompagna i progetti DeFi svizzeri?
Sì. Il nostro studio accompagna i progetti DeFi nella loro strutturazione giuridica, la richiesta di ruling FINMA, la conformità LRD, la redazione dei documenti di informazione (white paper) e la messa in atto di strutture di governance adatte (fondazione, associazione, SA) a Ginevra e Losanna.